サマリー
- 最近の数週間は成長が鈍化しているものの、景気は依然として回復力を示している
- 消費者の現状に対する見方は一歩後退したものの、見通しに対する改善は引き続き高水準で推移
- 労働市場の好調が、実質賃金を押し上げ、経済の立ち遅れを防いでいるとはいえ、実質支出は勢いを失いつつあり、需要が後退して経済が調整局面に入る可能性がある
- 住宅ローン金利の低下により、購入や借り換えの申し込みは増加傾向だが、ロックイン効果により今後数ヶ月は住宅供給がタイトになると予想されるため、春の購入シーズンは例年ほどの勢いはないと予測される
売り手の手控えが増え、新規リスティングの伸びは縮小
3月の新規物件数は減少を続け、前年同月比で約半分（47.3%）の減少となりました。通常、春の住宅購入シーズンの幕開けとなる第1四半期末には、新規物件と在庫開始の傾向が回復します。しかし、全地域、全価格帯の新規リスティングは昨年末から大きく減速しています。過去5ヶ月間、平均して5分の2近くの不動産業者が、顧客が売却を控えていることを表明しています。住宅ローン金利が昨年の約2倍の水準で推移しているため、多くの売り手は2022年初頭に始まったFRBの積極的な利上げ前に固定した低金利を手放したくないようです。
住宅ローン申込件数、4週連続で改善
住宅ローン銀行協会（MBA）の市場総合指数によると、3月24日に終了した週の住宅ローン申請件数は、3月17日に終了した週と比べ、季節調整後で2.9%、調整前では3.0%増加しました。住宅ローン金利が銀行破綻の影響を受ける前の数週間前と比較して低水準にあるため、住宅購入と借り換えの両方の申請件数が4回目の増加となりました。3月30日現在、30年固定金利住宅ローン（FRM）の平均は6.32%で、この6週間で最低となりました。ここ数週間、住宅価格の伸びが鈍化し、金利が低下していることから、買い手の購買力は引き続き向上するはずで、市場に買い手が戻ってくる可能性が高い。しかし、春の住宅購入シーズンが始まると、減少する新規在庫が引き続き課題となるでしょう。
消費者信頼感は、最近の金融不安にもかかわらず、上昇傾向にあります： 3月の消費者信頼感は上昇し、銀行危機は現在のところ消費者の懸念材料にはなっていないようです。最近の銀行破綻にもかかわらず、コンファレンスボードの消費者信頼感指数は104.2と小幅な上昇を示しました。総合指数は改善したものの、消費者の現状を示す項目は151.1と、過去18ヶ月間のレンジのほぼ中間に位置し、1月の水準まで後退した。しかし、物事の方向性が若干明るくなったこと、労働市場の状況が良好であったことは、全体的な信頼感を正しい方向へ導くのに十分でした。
個人消費は、勢いを失っているものの、堅調に推移
月の実質消費支出は異常に好調な年明けとなりましたが、2月の消費支出は再び減速し、0.1％のわずかな伸びにとどまりました。実質個人消費支出（PCE）は過去4ヶ月のうち3ヶ月で縮小していますが、1月の急増により第1四半期のPCE成長率は不快なほど高く保たれ、その結果、FRBは次回の会合でもう一度利上げを行う可能性があります。一方、2月の実質可処分所得は0.2％増となり、8ヵ月連続で増加を続けました。余剰貯蓄が枯渇し、クレジットへのアクセスが減少する中、所得の増加は消費者に持続可能な消費力の源泉を提供します。
移住と成長パターンは、パンデミック前の水準に近づいている
国勢調査局が発表した新しいデータでは、2021年に顕著な人口減少を経験した後、2022年には全米の多くの大きな郡で転出が鈍化することが示唆されています。米国で最も人口の多いロサンゼルス郡は、2022年に143,000人が郡を離れ、全米のどの郡よりも多くの住民を失った。とはいえ、2021年の約19万5千人の減少ほど急激な減少ではありませんでした。同様のパターンは、南部と西部の多くの大都市郡で観察され、パンデミック時に経験した多くの影響が、パンデミック前のレベル近くまで回復したか、完全に回復した。これらの人口移動の一因は、パンデミック期に激減した後、2022年まで改善し続けた純国際移動にあります。
本記事はApril 03, 2023発表のC.A.Rのレポートを筆者が和文抄訳し、加筆修正を加えたものです。内容の真偽については原文を優先してください。