7月の振り返り
住宅購入意欲は後退ファニーメイが発表した7月の住宅購入センチメントは、記録的な低水準に近い値ごろ感が依然として住宅購入者にとっての課題であることから、若干低下した。前月は5ポイント上昇の19％だったが、7月は2ポイント低下の17％となった。住宅ローン金利が7月を通して低下しているにもかかわらず、住宅市場に対する消費者心理は先月も楽観的なものではなかった。数週間前から金利はさらに緩やかになり、住宅価格はオフシーズンに移行するにつれて下落すると予想されるため、借入コストは今後数ヶ月で低下し、住宅購入者の楽観的な考えを後押しするはずである。実際、住宅ローン金利が今後12ヶ月で低下すると考える消費者の割合は、6月の24％から7月の29％へと5ポイント上昇した。一方、「今が売り時」と答えた消費者の割合は、6月の66％から7月は65％に減少した。住宅販売意欲の落ち込みは、季節的要因もあるが、金利の変動も一因と思われる。
消費者の短期インフレ期待不安
ニューヨーク連銀の最新の消費者期待調査によると、7月の消費者の1年後のインフレ期待は横ばいだったが、中期的な展望では大幅に低下した。1年先のインフレ予想中央値は前月から横ばいで3.0％となったが、3年先のインフレ予想中央値は6月より0.6ポイント低下し、7月は2.3％となった。他方、労働市場に対する期待はあまりポジティブではなく、1年先の所得の伸びは0.3ポイント低下して2.7％、3ヵ月以内に再就職できる可能性は0.9ポイント低下して52.5％となった。雇用市場は減速の兆しを見せているが、1年後の失業率が上昇する可能性は7月に1ポイント低下しており、消費者の雇用に対する認識はポジティブなままである。景気後退に入るかどうかの議論は続くだろうが、少なくとも今のところ、消費者は短期的な雇用状況に不安を感じていない。
失業保険申請件数の減少は安堵を誘う
8月3日に終了した週の新規失業保険申請件数は予想を下回り、米国の労働市場が予想をはるかに上回るスピードで突然後退しているという懸念が和らいだ。この週の初回失業保険申請者数は季節調整済みで23.3万人となり、前週から1.7万人減少した。失業保険申請件数は年初7ヵ月を通して増加傾向にあったが、今回の増加は、ハリケーン「ベリル」や自動車工場の夏季操業停止による混乱が少なくとも一因となっている。今回の申請件数の減少は、前週の申請件数の急増が、より根本的な問題ではなく、天候や季節性によるものであった可能性を示す証拠となった。とはいえ、1週間遅れの継続申請件数は引き続き増加し、2021年11月7日以来の高水準となった。そのため、金融市場は数週間前に発表された雇用者数の伸びの後退に過剰反応したかもしれないが、労働市場の減速は現実のものであり、今後数ヶ月は雇用者数の減少がさらに進むと予想される。
全米住宅建設業者協会（NAHB）が発表した「多世帯住宅市場調査」の最新結果は、その傾向をさらに裏付けるものとなった。アパート／マンション市場における現在の生産状況に対するデベロッパーのセンチメントを測定する多世帯生産指数（MPI）は、2024年第2四半期に前年同期比12ポイント低下の44となった。50を下回る数値は、現状を「悪い」と感じている回答者の方が「良い」と感じている回答者よりも多いことを示しており、集合住宅セクターの建設業者は1年前よりも楽観視していない。既存アパートの入居率に関する業界の認識を示すMOI（Multifamily Occupancy Index：集合住宅入居率指数）は81と、より肯定的な数値を記録したが、それでも1年前より8ポイント低下した。ここ2、3年の高金利と供給の急増が市場のファンダメンタルズを軟化させ、業者のセンチメントを悪化させている。金利は今後数ヵ月で低下する可能性が高いため、建設業者の自信は年末までに回復するはずである。
住宅ローン金利の上昇8月第1週には15ヵ月ぶりの低水準まで低下した30年固定金利住宅ローン平均は、最近のデータが景気の好調を示唆していることから、ここ数日で20ベーシスポイント（bps）以上上昇した。 サービス部門が拡大基調に転じたこと、株式市場が持ち直したこと、金融市場の変動が落ち着いたこと、失業保険申請件数が予想を上回ったことなどが、先週の住宅ローン金利の上昇に寄与した。今週はインフレ率、小売売上高、失業保険申請件数の発表が予定されており、住宅ローン金利は今後さらに変動する可能性がある。
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August 12, 2024CALIFORNIA ASSOCIATION OF REALTORS®の記事を元に、筆者が和文抄訳し加筆修正を加えたものです。内容の真贋については原文を正として取り扱いください。